交换膜等国产替代——基础化工行业事件点评（赵乃迪周家诺蔡嘉豪）冰球突破【基础化工】杜邦被施行反垄断调查利好半导体材料及离子

　　4月4日消息•▼，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》-…◇▪◆◇，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查▼☆…▪▼。

　　根据杜邦公司官网数据△▼○，2023财年公司销售额为121亿美元▼■○，其中亚太地区销售占比高达43%◁▲•，而北美地区销售占比约为35%◆▷。杜邦主要聚焦于五大增长领域■☆•▽■，分别为电子（29%冰球突破○□▽，2023年销售额占比•-，后同）冰球突破▽△▷○▲☆、水处理（12%）●•○▲•…、防护（21%）•▲、工业技术（28%）和下一代智驾（10%）◁★●★。根据杜邦2024年5月以及2025年1月公告◁▽◁■△■，杜邦计划将在2025年11月1日前将其旗下电子业务进行拆分△☆▪□▷，从而实现电子业务的独立运营○□。此外•▽●）冰球突破【基础化工】杜邦被施行反垄断调查利好半导体材料及离子，原计划予以拆分的水处理业务则将继续保留在杜邦的业务组合中○○▼◁☆。

　　2023年▼=□△…▽，杜邦公司水处理与防护业务（包括反渗透☆-◇○、超滤◁△☆•、离子交换和纳滤等技术）实现销售额56亿美元▽▼◇■▷▪，其中水处理业务销售额约15亿美元•■◆▪，占比26%……▷。2024年▲◆★▽■，杜邦公司水处理与防护业务实现销售额54亿美元★••▲▽，同比-4%冰球突破☆◆■•■▲交换膜等国产替代——基础化工行业事件点评（赵乃迪周家诺蔡嘉豪，其中水处理业务销售额低个位数下降主要由于上半年经销商库存去化▼•…，2024年下半年杜邦公司水处理业务销售额同比增长7%◁•■•▽。亚太地区作为杜邦公司主要销售领域◇★--•，其水处理与防护业务中离子交换树脂业务一定程度上依赖中国市场消化其产能★▼◇▲◁，此次中国对杜邦开展反垄断调查▷•…，我们认为有望加速离子交换树脂（尤其是工业水处理领域 ）国产替代进程▽□□。虽然我国离子交换树脂出口量远高于进口量▷▽○，但部分高端离子交换树脂产品仍依赖进口-●•=，此次反垄断调查事件有望成为以工业水处理离子交换树脂为代表的产品加快 国产替代进程的契机☆▼，国内以蓝晓科技=▲◇•★□、争光股份为代表的离子交换树脂龙头企业有望受益△●▼。

　　2023年杜邦公司半导体技术业务销售额绝大部分来自于亚太地区◇◁□•，2023年▲•，杜邦公司半导体解决方案相关业务共实现销售额约19亿美元…□●冰球突破·飘逸摇摆器，，约占公司总销售额的14▷□▲★=●.0%◁▼○▽，对应销售额占比高达80%▷▽☆。

　　当地时间4月2日■•▷▪◁•，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓•□▷◆●◆“对等关税=▼■●▼”的行政令□◇•，宣布美国对贸易伙伴加征10%的△▽△●“最低基准关税••☆-”■○●▷，并对某些贸易伙伴征收更高关税▽=-▽。4月4日☆…□▪☆，国务院关税税则委员会发布公告称-◆○，自2025年4月10日12时01分起○□★○，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税冰球突破●△。由于▪○•★-●“对等关税=•◆”的执行☆▷○-△…，部分原产于美国的新材料产品价格将进一步提高=▲◁，同时叠加前期美国政府有关政策▽△○☆，一系列进口新材料供应将持续趋紧▼☆•。与此同时•◁▲，国产新材料产品凭借更高的性价比●□•▽◇☆、更及时的技术响应服务等将更受下游客户的青睐●□□★。同时▼☆=-，为了保证自身供应链安全○•，集成电路▷•、面板等高技术领域的下游客户也在加速针对国产新材料产品进行验证▽•●▼▷•，加快了国产新材料的导入进度■■-◁▽•市：佳驰科技、科隆新材冰球突破豪华版今日 佳驰科技本次发行募集资金总额108▷●,347◁▷.08万元●=•■，扣除发行费用后募集资金净额为100=,276•◁△●.44万元-，用于电磁功能材料与结 更多 市：佳驰科技、科隆新材冰球突破豪华版今日，。

　　杜邦互联解决方案相关业务共实现销售额约17亿美元=▪•▽▼，约占公司总销售额的15◆■•.7%•…◇。杜邦半导体解决方案主要的产品包括CMP垫••◆▼•▼、光刻材料▷○□■•-、高性能清洗液和高性能显示材料等=▪◇▲•■。亚太地区同样是该业务最大的销售额来源地▼…▼，亚太地区销售额占该业务销售的比重高达74%○▪▷。杜邦互联解决方案主要的产品包括IC封装○○■■、IC载板-●、PCB材料◁▷▪▽、PI薄膜等◁◆◆•□○。2023年•-▲★，